Taxa
Uma taxa de câmbio é simplesmente o preço de uma moeda em comparação à outra. O processo pelo qual o preço é determinado depende do mecanismo de taxas de câmbio que foi adotado. Em um sistema de taxa flutuante, a taxa de câmbio é determinada diretamente pelas forças de mercado, e é susceptível de flutuar continuamente, como ditado pela evolução das condições de mercado. No sistema de taxa fixa ou gerida, as autoridades tentam regular a taxa de câmbio, em algum nível que eles consideram apropriado. Esse sistema, muitas vezes parece atraente para aqueles que estão preocupados com as incertezas do presente. Mas a escolha do regime cambial envolve considerações que ultrapassam a estabilidade ou instabilidade dos preços da moeda. Isso ficará mais claro após uma análise de alguns fundamentos do mercado de câmbio.
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Dolar
Economia do Mercado de Câmbio
Em um regime de câmbio flutuante o preço do dólar, como qualquer outro preço de mercado determinado, depende das forças relevantes da oferta e da procura. Mas quais são as forças relevantes da oferta e da procura no mercado de câmbio? Para tentar responder a essa pergunta, vamos considerar, por exemplo, os fatores que determinam a relação entre o dólar australiano e o iene japonês. Os japoneses exigem dólares para pagar suas importações de bens e serviços da Austrália e para financiar todo o investimento que desejem empreender no país. Suponha que obter esses dólares no mercado cambial através do fornecimento (venda) de ienes em troca. Portanto, a demanda japonesa por dólares (espelhado através do fornecimento de ienes) é determinada pelas exportações para o Japão e o fluxo de capitais daquele país.
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Taxa de Cãmbio Flutuante
Do outro lado do mercado, a demanda por dólares australianos é determinada pela necessidade de pagar por importações provenientes do Japão, e para qualquer investimento de capital que nós empreendemos aqui. Então se compra os ienes, fornecidos em troca de dólares australianos. Assim, a oferta de dólares (espelhado pela demanda de ienes) é determinada pelas importações do Japão e da nossa saída de capital para o país.
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Euro
Em Resumo
a demanda por dólares australianos reflete o comportamento das nossas exportações e das entradas de capital, enquanto a oferta de dólares reflete o comportamento das nossas importações e saída de capitais. Em outras palavras, as transações no mercado de câmbio eco do comércio internacional e operações financeiras que estão resumidas na balança de pagamentos. Dentro do balanço de pagamentos, a relação entre as exportações e as importações de bens e serviços é capturado pelo saldo da conta corrente, enquanto a relação entre o fluxo de capitais e fuga de capitais é capturado pelo saldo da conta capital. As atividades de especuladores de divisas internacionais afetam diretamente a taxa de câmbio através do seu impacto sobre os fluxos de capital.