“O petróleo é a nova Grécia” título do relatório recente de analistas do HSBC. O medo é compreensível. Os mercados de petróleo estão nervosos; tensões com o Irã são elevadas. O preço do petróleo Brent subiu mais de US$ 5 para US$ 128, afirma o relatório da imprensa iraniana relacionado com as explosões que destruíram um oleoduto vital da Arábia Saudita. Avaliar os perigos representados por mais caro óleo significa responder a quatro perguntas.
Política do Oriente Médio
As origens do maior teor de matéria preços. Choques de oferta, por exemplo, fazer mais danos para o crescimento global do que os preços mais elevados fruto da consequência da forte demanda. Uma explicação do aumento atual é de que banco central pressionou os preços do petróleo. Nos últimos meses, grandes bancos centrais têm toda a liquidez injetada, flexibilizando a compra de títulos públicos para escapar das especulações do mercado.
Os bancos centrais podem ter afetado indiretamente o aumento repentino, aumentando as perspectivas de crescimento global em detrimento da demanda de petróleo. Provas circunstanciais apoiam esta tese. O recente aumento dos preços do petróleo coincidiu com maior otimismo sobre a economia mundial: a catástrofe da zona do euro e um pouso forçado na China, ambos parecem menos prováveis, ao passo que os norte-americanos caminham com maior pé no chão para se recuperar da crise.
Ao todo, o mercado de petróleo perdeu provavelmente mais de um milhão de barris por dia de fornecimento no segundo semestre de 2011. Uma variedade de problemas relacionados com a disputa de gasoduto com o Sudão trouxe problemas mecânicos no Mar do Norte, com prejuízo de 700 mil b / d o fornecimento. Outra 500 mil b / d ou mais de petróleo iraniano está temporariamente fora do mercado, graças tanto aos efeitos das sanções europeias e uma disputa de pagamento com a China.
Queda das Reservas do Petróleo
Reservas de petróleo nos países ricos estão em uma baixa de cinco anos. A extensão da capacidade ociosa da Opep é incerta. Não se pode ignorar o fato de que há ameaça de interrupção no fornecimento se o Irã cumprir a sua ameaça de fechar o Estreito de Ormuz, através do qual, vinte por cento da oferta global passam todos dos dias. Mesmo o fechamento temporário implicaria no choque do petróleo.
Separar esses vários fatores não é fácil! Os fundamentos de oferta e demanda têm pressionado os preços do petróleo para cerca de 120 dólares o barril. No entanto, o aumento restante é baixo para os temores sobre o Irã. Globalmente, os danos do aumento de preços são susceptíveis de serem modestos. Uma regra de ouro é que um aumento sustentado de 10% no preço do petróleo raspa em torno de 0,2% em crescimento global no primeiro ano, principalmente por causa do petróleo mais caro que mudam a renda dos consumidores e produtores, que tendem a gastar menos.
Crescimento e Inflação na América
O impacto sobre o crescimento e a inflação em cada país será diferente. Na América, um importador líquido possui regra padrão de aumento equivalente a dez dólares no preço do petróleo (o que corresponde a um aumento de trinta centavos no preço da gasolina).
Há, em qualquer caso várias razões por que a América pode ser mais resistente à gasolina cara do que no início da crise econômica mundial do século XXI. O salto dos preços do petróleo tem sido muito menor do que em 2011 ou 2008. Aumento do emprego fornece aos consumidores maior renda para pagar o combustível. E a economia americana está se tornando cada vez menos intensiva em energia, e menos dependente das importações.
O consumo de petróleo tem caído desde 2010, enquanto que o PIB encontra crescimento. Os americanos estão dirigindo menos, comprando mais carros com combustível eficiente. Importações líquidas de petróleo estão bem abaixo de seu pico de 2005. O desenvolvimento de grandes quantidades de gás natural significa queda nos preços. Em janeiro de 2011, a participação do gasto dos consumidores sobre os produtos energéticos foi a segunda mais baixa em cinquenta anos. Esses fatores não significam que a América é impermeável à cravação do petróleo, mas sugerem que o impacto dos aumentos de preços será modesto.
Exposição no Velho Continente
A Europa está mais exposta. Países europeus normalmente visam menores impactos sobre o crescimento da variação do preço do petróleo. Economias periféricas são importadoras dos líquidos. A Grécia, por exemplo, é altamente dependente da energia importada, da qual noventa por centro são de petróleo. O preço sobe até o momento de agravar a recessão na zona do euro.
Interessante notar que a Grã-Bretanha está isolada. Apesar de seres importadores líquidos de petróleo, possuem recursos significativos no Mar do Norte, ou mesmo com as jazidas exploradas nas Ilhas Malvinas. Quaisquer prejuízos para o consumidor de combustível são parcialmente compensados por ganhos no setor de petróleo e gás.
Mas, mesmo na Grã-Bretanha, o efeito líquido do aumento dos preços de data poderia ser mais prejudicial do que o habitual, principalmente porque o bloco reduz as chances de queda acentuada da inflação. Inflação baixa e aumento da renda real são razões políticas que evidenciam aos britânicos o crescimento econômico no ano de 2012.
Petróleo e Economia dos Países Emergentes
Exportadores de petróleo da Venezuela para o Oriente Médio, estão ganhando, ao passo que importadores podem enxergar agravamento nos saldos comerciais. Entre 2008 e 2011, o principal efeito do combustível mais caro nas economias emergentes aconteceu sobre a inflação. Especialistas atestam que alguns países emergentes devem sofrer não apenas por causa do petróleo caro, mas também em consequência do enfraquecimento dos mercados de exportação europeias.
A Índica representa grande preocupação porque o combustível representa componente para a inflação vai subir, visto que os repasses acontecem de forma direta no consumo de combustível doméstico.
A Índia regula e subsidia o preço do diesel e querosene. De acordo com DEUTSCHE BANK, os preços do diesel subiram apenas 31% desde janeiro de 2009, enquanto o preço do petróleo bruto em rupias é de até 180%. A diferença é proporcionada pelo resultado de subsídios, frustrando os esforços dos indianos para reduzir o déficit orçamentário.
